供应链风险管理(供应链平台风险管理实践研究(下))

供应链平台风险管理

4.1 供应链平台风险管理的必要性

供应链平台对风险的管理是确保业务长期安全、稳定发展的前提。市场风险、操作风险和信用风险，是可以主动采取相应的措施进行识别和防范的。市场风险的防范，取决于供应链平台参与市场化交易的程度以及对商品价格波动的敏感性。操作风险可以通过科学的流程设置和健全的管理体系来降低。信用风险可以应用大数据、人工智能、区块链等科技手段所构建的风险评估模型来加强对风险的识别、防范和化解。

近年来，参与供应链管理业务的平台越来越多，对加速商品流通，链接上下游企业，扩大商品交易规模，服务实体经济，加快经济发展等都起到了重要重用。但同时存在的操作不规范、过度交易甚至违法犯罪等行为，对供应链管理行业也造成了巨大的冲击。层出不穷的案件给金融机构和上下游企业造成了较大的损失。因此，供应链平台业务的风险防范变得尤为必要和重要。

4.2 供应链平台业务风险管理

风险与收益是双生双杀的组合，供应链平台的利润有很大一部分也是从经营和管理风险的过程中产生的。风险并不可怕，对待风险的正确态度是能够认识风险、识别风险和控制风险。从行业角度来说，供应链平台参与商品购销常见的业务形式有代采、自营和赊销三类，存在各自不同的风险。其中代采又分为先款后货、先货后款两种，先货后款还可以分为托盘采购和货到付款。而自营业务主要是平台为获取超额收益买多形成商品库存或卖空操作，博取行情涨跌的价差收益。赊销业务不仅仅简单包含了商品的购销，是通过评定客户账期和额度，以融货的方式提供给下游客户的供应链金融服务。

代采业务中，供应链平台分别与上下游企业签订背靠背的购销合同。先款后货是指下游企业先向供应链平台支付采购货款，平台公司再向上游供应商支付货款，其中平台公司赚取一定的信息和服务价差的业务模式。从市场风险的角度，商品价格的涨跌不影响供应链平台公司的收益，即不存在市场风险。上下游企业是否合同违约造成的风险一般不认定为是市场风险。但需要防范的是交易对手特别是上游企业的信用风险，商品价格上涨，则上游有可能不交货而违约，或者上游企业因其他原因无法到期提供相应的发票，对供应链平台企业造成税务风险。因此，先款后货的代采业务，应注重考察上游供应商的资质，包括供应商的供货能力，履约能力以及历史的交易情况，选择合格的供应商，才能确保此类业务的安全。

先货后款中的托盘采购业务是指供应链平台企业应下游的大宗采购需求，先行向上游支付货款进行商品采购并控制相关商品的所有权，再根据下游企业的付款情况逐步释放货权，将货物交付给下游的业务模式。该业务本质上是一种贸易融资行为。在此业务中，供应链平台一般赚取的是货物的价差以及以贸易融资收益。托盘采购业务对供应链平台的风险主要是市场风险和下游企业的信用风险。下游企业可能无法按时付款赎货，会造成供应链平台的库存积压而支付额外的仓储等费用。下游企业违约则造成供应链平台需及时处置商品来弥补损失。托盘采购适用于商品标准化程度较高的业务品种，例如大宗类的有色、黑色、石化等变现能力较强的商品。商品价格的大幅不利波动也会对托盘采购业务形成市场风险。当商品价格快速大幅下跌，托盘商品跌价幅度超过下游企业保证金而造成违约的，即使供应链平台及时进行货物处置，也会造成损失。因此，托盘采购业务的风险防范手段中，应在与下游企业签订的合同中约定相应的保证金或预付款比例，当商品价格下跌时，要求下游企业动态补足保证金或预付款，且该比例一般应超过此商品一段时期内的最大跌幅比例。

货到付款业务是指供应链平台应下游采购需求，先行买货配送，下游收货后付款。一般情况下，利润主要受在途物流的时间影响，即占用平台资金的时间成本。该业务需要防范的风险主要有几点：一是下游的信用风险，收货但拖欠货款甚至不付，对供应链平台的现金流及利润会造成负面影响，甚至构成违约风险；二是物流企业的操作风险，在途的天数直接影响了业务的收益率，同时货物运输过程产生的破损、缺漏等问题也需防范。因此，货到付款业务的风险防范可以考虑购买运输险并与物流方明确责权，向下游收取一定比例的预付款，同时要求下游企业在验收合格、物流卸货前支付完货款。

自营业务是供应链平台可以适度开展的业务，但自营业务需要足够的专业度和对产业的熟悉度。同时，自营业务的风险敞口完全暴露，需要采取一定的风险缓释手段和对冲措施。自营业务主要是指供应链平台在现货市场的买多和卖空行为。具体来说，买多是指为了更好的服务下游客户，在了解众多下游客户在一定时期内的商品需求种类、数量的情况下，与上游签订长约合同，或在认为价格合适时提早买入货物，建立一定的存货库存，在客户需要的时候随时安排物流运送。商品市场价格的波动可能造成的结果是取得超额收益，也可能是相应的损失，同时需要额外支付一定的仓储、物流等成本。卖空是指先与下游客户以约定的价格和数量签订远期的供货合同，再在未来供货前的某些时点上以合适的价格购入相应的商品。卖空同样面临商品市场价格波动的风险。现货市场的买多和卖空经常是预付款交易，因此带有一定的杠杆比例，相应的收益或损失均会等比例放大。自营业务的风险可能给供应链平台带来致命的冲击，大部分供应链平台会进行套期保值交易或场外期权交易。但期现套保突破纪律，造成严重恶果的事件却屡见不鲜。因此，自营业务的风险控制极其重要，对市场风险、操作风险的管理除了设置相应的流程和权限，还应进行交易的限额管理，用数字化的系统和工具精确计量风险敞口暴露程度，从而使风险发生的概率和造成损失的程度均在可接受的范围之内。自营业务的交易和风险管理是相对完整的研究范畴，本文不再赘述。

供应链管理行业中，赊销一般是指平台应下游企业的需求采购相应的货物先供应给下游企业，再根据合同约定的时间和货值回收相应货款的业务。赊销形成了平台对下游企业的应收账款，不再是简单的商品购销业务，从金融的角度可以定义为融货业务。该业务为下游企业节省了流动资金，提高了下游的资金使用效率，同时平台也获取相应的资金收益。赊销业务面临的主要是下游客户的信用风险，信用风险的管理，经验固然重要，但更需要应用数据化和系统化的工具进行风险的评估和管理，多维度对下游客户进行较为全面的画像，建立数据模型，动态调整风控策略，才能有效降低风险概率。

比较流行的方法是应用贝叶斯模型，在该方法中，首先识别引起下游客户信用风险的各类因素，以及各风险因素之间的因果关系，构建贝叶斯网络。而后基于贝叶斯网络中各节点风险的条件概率和根节点风险的先验概率，依据贝叶斯公式推理考虑风险传导情形的信用风险发生概率，进一步依据风险评估公式对下游企业信用风险进行评估。

第一个概念是先验概率。我们将A事件发生的概率写作P(A)，称之为A的先验概率。所谓先验概率，就是根据以往的经验得到的概率。P(B)就是B的先验概率。

第二个概念是条件概率。所谓条件概率就是在另一个事件发生的条件下，某事件发生的概率，比如P(A|B)表示在B事件发生的条件下，A发生的概率；而P(B|A)就是在A事件发生条件下，B事件发生的概率。还有一个概念是联合概率，比如P(A∩B)表示A和B事件同时发生的概率。

举例来说，如果我们需要检查下游客户中是否存在经常违约的行为，最简单的方法是根据该客户的历史行为中是否存在债务被法院催收来做判断。但事实上，并不是所有被催收的行为都认定是该客户的信用风险极大。所以我们可以做出一个假设：客户历史行为中被催收的出现频率是有规律的。根据这个假设，我们可以收集一批被催收客户和一批正常客户，统计一下所有情况中包含问题客户的频率，客户被催收的出现频率以及被催收在问题客户中的出现频率。其中P(A)是问题客户的出现频率，P(B)是被催收的出现频率，P(A|B)就是被催收的问题客户的出现频率。

由贝叶斯公式我们就可以推算出P(A|B)，也就是存在特定被催收时某客户是问题客户的概率。一般情况下，我们只能观测到现实中某些现象的表现形式，可能知道问题客户中被催收的出现频率。我们更希望能够通过现象去推断出事物的本质，而贝叶斯模型基本解决了这个问题，让我们可以通过某些容易计算的概率去了解某些事物内在性质的概率。而通过收集大量的数据，可以让贝叶斯这种概率类的模型更加准确。但这里存在的问题是在实际情况中会有很多的因素（也就是风险变量），比如判断某个客户是不是问题客户，肯定不只有一个历史被催收的问题，因此我们要考虑所有可能影响客户信用风险因素出现的概率。我们需要计算在B1～Bn多个事件同时发生的概率下A事件发生的概率（也就是根据多个因素的出现概率估算某个客户是否问题客户的概率）。

贝叶斯扩展公式：

在供应链业务的实践运用中，对下游赊销客户信用风险主要考虑的影响因素和变量包括：客户征信情况、无形资产、固定资产、担保情况、财务数据、行业地位、生产经营状况、下游回款情况等等。通过这一系列参数和指标的设置以及对信用风险影响概率的计算，可以得到下游客户的基本画像和计算出违约的概率。需要强调的是，信用风险的影响因素是不断动态调整的，单因素的影响概率也会动态调整，因此，贝叶斯模型提供了可以参考的依据，需要根据不同行业，不同业务类型等进行合理的设置和动态调整。

供应链赊销业务通过模型化的计算，需在能够识别风险和量化风险的情况下对下游客户评定适当的账期和额度，确保在限制的范围内开展相关业务，从而控制信用风险。尤其是客户足够多，样本数量够大的情况下，大数法则在其中也会显现出统计学的规律。账期越短，周转率越高，风险相对越低。额度的评定取决于客户的还款能力和业务形态的大小。业务收益与风险总是呈现正相关的关系，因此取决于平台本身的盈利需求和风险偏好，平衡好收益与风险，才能确保业务长期稳定健康发展。

供应链平台风险管理的发展方向

国家一直在持续推进经济的转型升级，解决中小企业融资贵、融资难的问题。2022年4月发布的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》中明确提出：“推动交易平台优化升级。深化公共资源交易平台整合共享，研究明确各类公共资源交易纳入统一平台体系的标准和方式。”，为供应链平台作为社会化运营的组织机构，通过不断的创新发展，通过为供应链上下游企业设计供应链产品，打通了商品购销、融资融货、服务实体经济的脉络，对盘活上下游企业的应收账款和存货，优化上下游企业的财务结构起到了重要作用。但是我国的供应链管理和服务体系仍相对薄弱，科技化水平还不高。随着供应链管理4.0时代的到来，在解决供应链管理标准化、数据化和可资产化的道路上出现了创新应用的历史机遇和新时代特征。同时，供应链风险管理能力也随着科技进步越来越强大。未来风险管理将融合人工智能、区块链等技术，实现商品、资金、物流和信息数据在上下游之间有序、透明、互信、安全流动，通过与金融机构等系统的密切协同，金融科技深化产融结合，提升供应链体系的效能，实现各个环节的优势互补、互利共赢，从而重塑产业生态链，重构产业价值链，尤其将对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局发挥重要作用。

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（徐琪为中国化工学会专业会员）